黑松股份有限公司
知名的飲料生產商 1925年4月14日創立
公司成立時間快接近百年企業
股票代號為 1234 非常好記
股價淨值比 0.72 < 1
本益比14.73 < 15
目前股價還算是算低檔
公司成立日 1969 年 12月 目前已經51年
但在草創時間前身， 是以進馨商會成1925年成立
所以到現在歷史總共加起來已經有95年，快接近百年企業
上市時間 21年
股本40億，算是中型股
主要業務為: 碳酸飲料,酒類,果蔬汁,咖啡飲料,運動飲料等.
接下來帶大家看看公司有甚麼飲料產品
黑松沙士、黑松汽水、黑松可樂，Hi-plus、金門高粱
韋恩咖啡、黑松茶花、好茶哉、黑松茶˳尋味
黑松茶、綠洲果汁、黑松果汁、黑松C&C、FIN健康補給飲料
以上的飲料產品都是來至黑松
而黑松沙士、汽水、FIN、韋恩咖啡，金門高粱，相信是大家都非常熟悉的飲料。
股利政策方面
公司連續31連配發股利
殖利率為 1.7 / 32.25 = 5.2%
近五年殖利率平均為 1.66 / 32.25 = 5.1%
在股利方面的配發非常穩定，值得喜歡食品股的朋友考慮
獲利方面
公司 從2015年開始 EPS 都有1.多塊的水準
2020年目前前三季已經賺了1.79塊 相信全年獲利至少兩塊以上
是一檔獲利目前都很穩定的公司
目前公司的毛利與營益率都在上升，成本相對控制得好
資產狀況
現金流 40.4% 相當高 BPS 高達 44.55塊
目前股價 32.25塊 真的相對委屈
而公司為什麼每股淨值這麼高呢?
第1.公司有土地資產， 第2 基金部位投資有36.8%
這兩個收益都貢獻不少營收，
接下來我們就看得更詳細一點，
鳳梨就帶大家來看看財報
第三季財報顯示 2020年 公司在股利收入 有 5千4百萬
貢獻EPS 0.13塊
近五年租金收入 總和 有30億4千萬
平均一年有6億8百萬的租金收入，每年貢獻EPS達1.5
是公司長期的穩定現金流來源
接下來是公司出租給誰的明細
第1. 屈臣氏
第2 惠康百貨
第3 微風百貨
以上三個是黑松長期的租金收入來源，給大家參考
現金流量 公司長期都有維持 10億以上
在現金部位算是充足
持股分級方面
400-800張為 6.357%
800-100張為 1.768%
超過1000張為 79.65%
3個大戶佔比總和來到 87.775% 股權幾乎都在大戶手上
散戶10張以下 只有 3.221% 1050張為2.633%
算是一檔不受存股族喜愛的冷門食品股
不過鳳梨特別喜愛冷門股，
這樣才趁大家都沒發現好股前，提早建倉成本才會低
最後來看到技術面
紅色區間為 昂貴價
黃色區間為 合理價
綠色區間為 便宜價
目前股價來到合理區間 股價算是相對低檔
均線的部分也糾結，只要公司獲利持續穩定成長
相信股價要上去也不難
總結
這是一檔配發現金股利的食品股也是資產股
目前有很多塊地都在出租，為公司帶來長期穩定現金流
加上公司努力在活化資產，都會為營收帶來正面影響
至於本業的飲料事業營收都是非常穩定，
公司也在2019年拿下58度C高粱經銷權，酒品事業展望樂觀
租金收入方面，每年大約5-6億收入，EPS佔比高達1.5塊
是主要獲利來源，不動產地坪約7萬坪，市值高達90億元。
飲品部分營收營業利益大約5億左右，算是穩定
所以接下來近五年EPS 要有兩塊應該都不難
算是一檔長期可以穩定投資的好標的，給大家參考
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