今天要來介紹蘋果機殼供應商:鴻準，股票代號為2354，2022年7月19日，股價收盤為46.9元，股價淨值比PBR0.64 本益比PER 15.23
鴻準精密工業股份有限公司成立於1990年4月26日，前身為華升電子工業股份有限公司，生產CRT監視器，1996年10月8日掛牌上市。2004年3月1日與鴻海集團旗下鴻準精密工業股份有限公司合併，以鴻準精密為存續公司，並改為現名。
鴻準定位為專業ODM廠商，產品涵蓋3C電子產品系統組裝及電子產品機構零組件之製造、加工、銷售等，提供客戶完整設計實力、快速製造能力與有效率的客戶服務。公司加強生產流程垂直整合，積極擴充生產能力，嚴密控制產品品質，發展全球運籌能力。
並為AppleiPhone、iPad及Macbook的機殼主要製造商、生產散熱模組與相關零組件及任天堂遊戲機主要組裝廠。
主要產品為鎂鋁合金機殼及機構件、開發製造桌上型電腦、伺服器、筆記型電腦等3C產品的散熱模組及消費性電子產品(遊戲機)零組件製造和系統組裝。
公司營收比重：金屬機殼及機構件佔40%、遊戲機組裝代工服務佔40%、其他(3C 電子散熱模組及電動車金屬件與散熱系統等)佔25%。
產能狀況與生產能力
鴻準在大陸有三大生產基地分別位於，廣東省深圳、江蘇省昆山、以及山西省太原。2011年公司CNC機台數為1萬台，主要生產iPhone及iPad機殼，另在2012年擴充30%的機台。
銷售地區比重：大陸25%、日本69%、美國1%。
鴻準主要客戶：
遊戲機為任天堂、SONY、Microsoft
鎂鋁合金機殼為Apple、Google、Nokia
散熱模組為Dell、宏碁
轉投資方面
2017年12月，公司以14.85億港元取得香港IDG能源投資集團有限公司股權，成為香港IDG能源第2大股東，正式跨足天然氣領域。
2021年9月，公司以25.16億元參與台康生私募案，交易完成後將持有台康生約9.21%股權，成為台康生第二大股東。
接下來看看股利政策
連續21年配發股利，公司今年配發現金股利為1.7塊，以目前股價殖利率計算為3.6%，雖然殖利率低但近四年都有填息，今年也只花兩天就完成填息，最好時公司配發5塊、最爛為1.5塊差距明顯很大，因此也可以從表格看出公司股價大幅修正很多，公司股價幾乎腰斬再腰斬到現在，所以就可以放入名單觀察切入找買點，只要未來股利能回升到3塊以上，股價還是有表現機會，以目前營運與配息來看不算是穩定配息股，投資角度只能用低檔轉機股切入買進等待獲利回升以前水準，所以就不適用殖利率角度計算現價是否值得存股。此外公司近兩年獲利都能達三塊左右，每年大約都能配發1.5塊上下股利，也算是能降低成本的一種保護，只要未來EPS獲利能回升到6塊以上，以鴻準配發率都能在5成來計算，配息就能回到3塊，則股價就有機會回到60，因此比較適合有耐心的投資者，買在公司獲利較不好的時期等待獲利反轉。
獲利方面 2021年全年獲利3.17，ROE3.99%，近十年獲利都為正數，最好達11.92塊，最差為3.17塊(在去年)，這也就可以解釋鴻準為何從百元俱樂部一路衰退至現在，但已近兩年來看EPS都維持在3.17與3.34本益比15倍角度來算，47塊以下的現在算是合理，只要公司的獲利不要再持續衰退的話，股價在這邊就有機會可以逢低考慮持有。另一方面投資者也需觀察營業利益，鴻準10年~18年都能維持在6%多以上，但因代工業務開始遇到削價競爭後毛利與營益率明顯雙雙呈顯衰退，儘管業績都能維持在千億大關，但因之前配發股票政策導致股本放大後，獲利自然就沒這麼亮眼，因此鴻準勢必也要開始轉型為其他業務開拓，不能再因一顆蘋果而沾光。再來可以看到今年Q1獲利0.6塊，三率還沒完全上升，所以投資人需多加留意Q2財報出來的獲利，就會知道股價會不會有機會在此開始築底的機會。
資產狀況 每股淨值73.81元 現金流量-56.5%，現金流是近十年第一次變負數，主要是公司因應付帳款關係人增加125億，導致營業現金流出76.92億造成現金流呈現負數，但好在現金餘額還有滿手現金698億就無須擔心營運。再來可以看到公司基金投資占比24.1%，身為鴻海旗下公司，自然就會擁有關係企業的股票，所以恭喜發財就帶大家來看，鴻準持有哪些公司? 根據2022年Q1財報顯示，鴻準持有建漢、廣宇、群創、台康生、夏普，以上是公司持有較多的股權之一總金額達48億，這也就能解釋公司的淨值可以這麼高，算是在股市高檔時一顆在海底的隱藏版珍珠。此外公司除了有龐大資產外，還有另一個優勢就是背後有富爸爸在，主要股東有三人，想當然是有投資人最熟悉的鴻海，所以在目前的股價來看，還有集團在背後撐腰風險會較低一點。
持股分級方面400-800張為2.04% 800-1000張為0.82% 超過1000張為53.2%
3個大戶占比總和來到56%，散戶持股比例十張以下為22.3%，10-50張為13.7%。持股方面是散戶很愛的一檔股票，兩個占比加總來到36%，跟19年相比從原本15.7與9.16比較明顯上升10%，一方面應該是有散戶多數在上面套牢後只能繼續攤平加碼，二方面也是最近台股修正中，股價從60多塊下降至46塊後，出現想要撈底的散戶，持股比快速增加1.7%；相反的主力卻從3年前64.5%一路減碼至53.2%，籌碼都跑去散戶手上，也就容易造成股價很難上升。所以空手的朋友想要買進前，關注大戶比例不能再持續下降與每季業績是首要功課，只要這邊不在減碼後，就能期望大戶回心轉意買回。
接下來看看公司股價月線長期走勢，
紅色區間為 昂貴價 橘色區間為 合理價 綠色區間為 便宜價
目前股價位於便宜價，技術圖首先加上一條淨值線，以目前K棒來看明顯距離很遠，代表股價在市場上呈現被低估，另一方面也能看到現價回檔至2003年前的起漲平台，中間也經歷過2008年金融海嘯與2020年新冠疫情，當時的股價也大多跌至此區間，雖以現況來看還會有破底風險，但大致上可以看到股價回檔至相對便宜區，另外把圖縮小後，目前的K棒還是守在疫情前的低點，雖短暫有跌破後也因國安基金進場護盤後有稍微回升，加上KD與RSI在月線圖的相對低檔，代表此股來看市場相對冷門。因此雖然上面均線還是呈現空排與許多套牢賣壓，但對於有耐心的投資人來說，或許是不錯的價值投資點，買在股價相對低點等待公司獲利回穩。
總結來說:鴻準身為曾經的百元俱樂部會員，雖然股價現在因業績衰退後呈現腰斬，但公司開始積極轉型踏入電動車與生技領域市場，不僅砸下25億參加私募，也因母公司發展電動車業務後扮演重要的腳色，雖然目前沒有辦法快速反應這兩個利多，但只要公司站穩兩個領域後，業績還是有望回升。此外公司目前也是滿手現金餘額高達6百多億，有很多機會可以將在未來大展身手，一方面儘管未來股價跌的話，公司也是有能力可以實施庫藏股保護股價，2來也有資金可以積極發展轉型業務，因此在股價低迷時的現在，或許是空手投資朋友的機會，以上給大家參考。
以上為投資分享不是推薦買賣
請投資人損益自負
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