今天要來介紹台塑轉投資公司:福懋，股票代號為1434，2022年7月15日，股價收盤為26元，股價淨值比PBR0.7 本益比PER20.63
公司係由台塑集團旗下-台灣化學纖維股份有限公司於1973年轉投資成立，名為「福懋纖維股份有限公司」，1979年元月更名為「福懋興業股份有限公司」。主要產品有尼龍布、尼龍簾布、棉布、特織布等的生產銷售，以及輪胎簾布及加油站經營等事業，公司為台灣最大的輪胎簾布製造商，也是全球知名的機能布大廠。
公司隸屬台塑集團的一員，在上游的尼龍原絲、汽油、柴油等油品的供應上皆由集團的台化、台塑化的支援，為其主要的競爭利基所在。
營業項目與產品結構
公司多角化經營，主要產品有尼龍、聚酯等染整加工織物、純棉織物、混紡織物、長短纖交織布、各種加工機能布、短纖紗支、特殊加工織物、輪胎簾布、PE塑膠袋、防彈布、阻燃傢飾布、碳纖維與複合材料織物等，成為世界長纖尼龍、聚酯多富達布產量與品質並優的主要大廠，特別在運動領域高品質布材上，最大客戶為Nike、adidas等世界名牌大企業。
(1)尼龍布方面，，知名的運動品牌Nike、Adidas皆為客戶
(2)輪胎簾布方面，內銷主要供應南港、泰豐等廠，大陸約佔外銷比重的10%，以正新及建大等為主要銷售對象。
(3)油品方面，2020年福懋加油站共有106家，主要銷售台塑化生產的成品油。
營收方面，尼龍/聚酯布佔41%、油品佔33%、尼龍/聚酯簾布佔21%、特織布佔3%。
轉投資事業
近年來斥資投資於亞太投資公司、南科、台塑化等，跨入高科技六輕石化、塑膠、電子、半導體等領域，並經營土地開發建設，已成為科技化、多角化、國際化的大型企業。
公司主要轉投資公司包括福懋科(8131)、福懋中山、福懋香港、福懋同奈與福懋越南。福懋科方面，公司持股65.7%，為半導體中記憶體模組封裝測試一貫廠，主要客戶包括南科(2408)、華亞科(3474)外、力晶(5346)、茂德(5387)。
2011年初，公司與台塑(1301)合作切入碳纖維複合材料，由台塑供應碳纖維原料，福懋進行織布作業，再交由下游廠商製成終端產品，應用領域涵蓋運動器材、自行車、汽車、3C產品、風力發電葉片、航空太空產品等。
2016年8月，公司與GORE合作，在台灣成立「大黃蜂」計劃，公司將為GORE打造新工廠，生產GORE-TEX品牌布料，總產能達800萬公米，於2019年產能全數到位。
2019年12月，處分子公司福懋科技16%之股權，並完成股權移轉程序，處分後本集團持股比例為 30.68%且無實質控制力。
接下來看看股利政策
連續39年配息，公司今年配息現金股利一塊，以目前股價殖利率計算為3.8%，股利最好時為3.2，最爛為0.8，但長期配息都能在一塊以上，如果以5%計算當股價為20時可以考慮，不過公司自2010年後股價都沒低於，所以投資朋友可以先參考用4%25塊以下做分批買進。填權息方面自1991年到2019年連續長期填息，只是近兩年尚為填息，股價呈現貼息，不過以股價方面已經大幅修正，從原本37塊到現在的26塊大幅回檔30%，因此值得觀察福懋是否有機會成為存股，畢竟公司長期配息，加上轉投資很多子公司，也算是大型控股公司不容易倒閉。
獲利方面 2021年獲利為1.27塊 ROE3.46%，公司近十年獲利都為正數，算是一間很穩定獲利的公司，不過投資朋友須注意，主要獲利本業的部分明顯衰退，以前長期獲利大約都能在20億上下，近四年都沒超過，營益率%數下降很多就容易造成EPS獲利不亮眼，但好在的是公司還有業外部分可以貢獻獲利，旗下轉投資公司可以貢獻股利，對業績有幫助。再來長期EPS來看大約都能維持在1.25以上，所以要配發1塊股利就不難，雖然現價還不可口，但可以持續觀察公司今年獲利是否上升，目前Q1獲利為0.33，營益率還是跟去年差不多，短線上要爆發不太可能，但獲利應該還是能中規中矩有一塊多以上，所以可以先放入觀察名單等待未來獲利回升。
資產狀況 每股淨值37.21元 現金流量-19.2，現金流是近十年第一次為負數，不過投資者不須擔心公司帳面還有34億現金不會影響營運，而此公司的亮點在於淨值有37塊，基金投資占比達61.3%非常高，公司在非流動金融資產及債券投資合計達400億超過股本兩倍，所以恭喜發財帶大家來看福懋投資哪些公司。根據2022Q1財報顯示，公司持有台化1.2萬張、南亞科7.7千張、台塑化36.5萬張、以上是福懋持有比較多的股份，而公司擁有36萬張的台塑化就不難解釋淨值為何高達37塊了!! 另一方面，今年台塑化配發3.8塊股利，公司擁有36萬張股利可領將近13億，EPS貢獻可達0.8塊，由此可知公司只要本業獲利不錯加上旗下轉投資股利發放的好，福懋的獲利就不愁吃穿，所以投資人如果有這檔的話，每年都記得要檢查旗下公司就能大約知道公司獲利水準。
持股分級方面400-800張為2.01% 800-1000張為0.57% 超過1000張為72.9%
3個大戶占比總和來到75%，散戶持股比例十張以下為7.71%，10-50張為8.14%。持股分級方面股權大多也在主力手上，但近年來很明顯可以看到千張大戶持續減碼，從21年W30週當時股價33塊後，比例80.2%開始減碼至現在的72.9%，而這些股票都跑去10張以下與10-50張的散戶手上，從原本的6.14與5.41%明顯上升至7.71與8.14，因此就不難解釋股價為何會修正將近30%來到26塊的現在，所以短線想要進場前，要持續關心主力持股比例是否會持續下調，等待主力回歸以後再買進會較為安全。
接下來看看公司股價月線長期走勢，
紅色區間為 昂貴價 橘色區間為 合理價 綠色區間為 便宜價
目前股價位於合理價，技術圖首先加上一條BPS線，以目前K棒來比較還差很遠，但股價要回到淨值的關鍵還是在於獲利，以今年來看機會不大，需要在很長一段時間整理後多排才有機會，因此投資人可以觀察未來是否可以回跌至黃色區間會比較安全的位置，但短線上KD與RSI都在月線圖的相對低檔，能不能回到還需觀望，另外可以看到最近出了一根小紅棒量，所以我們轉為日線圖觀察，短線上以黑色框作為支撐區間，只要股價不跌破技術面有望在這邊形成打底盤整，然後等待未來獲利回升後，就能突破紅色壓力線去碰年線壓力，所以短線K棒在這邊也算是進可攻(有些價差)退可守(連續39年配息)的一檔個股。
總結來說:福懋算是一檔不錯的存股標的，雖然現在的股價還不到甜甜價，但公司長期配息可以有效降低成本，而公司的股價也從高檔大幅修正30%到現在，相對回檔很多算是在大盤空頭時比較安全得標的之一，只要公司本業獲利都不要太差，加上有業外股利貢獻，公司的配息策略都不會低於一塊，而這檔也很好可以看出業外獲利是否好壞，只要每年台塑化宣布股利後，當下就能算出股利大約能貢獻多少，就能看出公司的獲利是否持續維持。另一方面福懋表示，越南同奈廠新產能可望為下半年做出貢獻，越南政府已於6月批准新執照。在新產能的加入下，將有助下半年營運成長加上未來Q3會有股利活水湧入，今年的獲利應該能贏過去年，股價應該有機會表現，以上給大家參考。
以上為心得分享不是推薦買進，請投資人損益自負
留言列表
{{ article.title }}